美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商正在閑置鉆機(jī)、削減支出，以應(yīng)對(duì)歐佩克增產(chǎn)引發(fā)的油價(jià)暴跌，這場(chǎng)沖擊可能導(dǎo)致美國(guó)石油產(chǎn)量明顯下滑。

上周，美國(guó)衡量行業(yè)活動(dòng)水平的重要指標(biāo)——頁(yè)巖油氣井的水力壓裂作業(yè)隊(duì)數(shù)量降至四年來(lái)最低水平，生產(chǎn)商也在短短兩個(gè)季度內(nèi)削減了約18億美元的資本支出計(jì)劃。

本周，美國(guó)能源信息署（EIA）預(yù)測(cè)，明年美國(guó)石油產(chǎn)量將下降，因?yàn)閃TI原油價(jià)格可能將跌至每桶47.77美元，比頁(yè)巖油鉆井商的盈虧平衡價(jià)低了近20美元。

而在本月，歐佩克+達(dá)成協(xié)議提高產(chǎn)量上限，計(jì)劃9月向全球市場(chǎng)額外釋放54.7萬(wàn)桶/日原油，以此完成2023年末宣布的220萬(wàn)桶/日減產(chǎn)措施的逐步取消。這一決定預(yù)計(jì)將給9月油價(jià)帶來(lái)更多下行壓力，其影響可能從維也納蔓延至美國(guó)二疊紀(jì)盆地。

雷斯塔德能源分析指出，盡管美國(guó)擬對(duì)俄羅斯原油出口（尤其是銷(xiāo)往印度的原油）加征關(guān)稅，但歐佩克+的增產(chǎn)已讓市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向看空。美國(guó)近期將印度商品關(guān)稅從25%提升至50%，以報(bào)復(fù)印度大量進(jìn)口俄羅斯原油，而印度對(duì)此明確拒絕讓步，稱(chēng)歐盟進(jìn)口的俄羅斯能源和化工產(chǎn)品遠(yuǎn)超印度，且美國(guó)自身也在核工業(yè)、電動(dòng)汽車(chē)制造等領(lǐng)域采購(gòu)俄羅斯材料。分析認(rèn)為，印度、中國(guó)與俄羅斯之間正形成 “新石油外交”，美國(guó)難以打破這種聯(lián)系；加之印度近三分之二的煉油產(chǎn)能適配俄羅斯原油，若無(wú)法達(dá)成契合印度需求的妥協(xié)方案，局勢(shì)可能陷入僵局。

美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)已顯現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)：過(guò)去13周中，有12周的鉆機(jī)數(shù)量下降，活躍石油鉆機(jī)數(shù)量 410臺(tái)，較去年同期減少15%；水力壓裂設(shè)備數(shù)量同比下降30%，降至167臺(tái)，為2021年以來(lái)最低水平，經(jīng)濟(jì)不確定性是主要驅(qū)動(dòng)因素之一。伍德麥肯茲預(yù)測(cè)，美國(guó)陸上原油產(chǎn)量或于今年晚些時(shí)候達(dá)峰并開(kāi)始下降，到2027年底可能減少50萬(wàn)桶/日，主因油價(jià)下跌和資本支出縮減。

面對(duì)行業(yè)變化，美國(guó)多家生產(chǎn)商調(diào)整策略：戴蒙德back能源將鉆機(jī)數(shù)量從17臺(tái)減至13臺(tái)，削減2025 年資本支出1億美元，同時(shí)力求維持產(chǎn)量；德文能源將季度支出削減7%，并小幅上調(diào)全年產(chǎn)量指引；雪佛龍二疊紀(jì)盆地產(chǎn)量達(dá)100萬(wàn)桶油當(dāng)量/日，但重心轉(zhuǎn)向“適度增長(zhǎng)”，計(jì)劃將頁(yè)巖油產(chǎn)量穩(wěn)定在160萬(wàn)桶油當(dāng)量/日左右；埃克森美孚則逆勢(shì)規(guī)劃，擬在2030年將二疊紀(jì)盆地產(chǎn)量從當(dāng)前的160萬(wàn)桶油當(dāng)量/日提升至230萬(wàn)桶油當(dāng)量/日。

頁(yè)巖油公司高管表示，他們正與沙特、俄羅斯及其他歐佩克成員國(guó)展開(kāi)一場(chǎng)新的“價(jià)格戰(zhàn)”——這將威脅到美國(guó)總統(tǒng)特朗普要求該國(guó)增加原油產(chǎn)量的目標(biāo)。

得州拉蒂戈石油公司的首席執(zhí)行官Kirk Edwards告訴媒體，“政府不太明白的是，我們已經(jīng)從‘鉆吧，寶貝，鉆’變成了‘等等吧，寶貝，等等’?！?/span>

“在價(jià)格回升并穩(wěn)定到75美元區(qū)間前，我們不會(huì)再增加鉆機(jī)數(shù)量。今年秋天和2026年，美國(guó)產(chǎn)量將開(kāi)始下降?！?/span>

過(guò)去20年，飆升的頁(yè)巖油產(chǎn)量讓美國(guó)成為全球最大的油氣生產(chǎn)國(guó)之一，但其高昂的生產(chǎn)成本也讓其更易受油價(jià)波動(dòng)影響。

先鋒自然資源的前首席執(zhí)行官、現(xiàn)為?？松梨诟吖艿腟cott D. Sheffield評(píng)論道，歐佩克正在迫使該行業(yè)再次面對(duì)殘酷現(xiàn)實(shí)：“歐佩克爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的最佳方式，就是將油價(jià)長(zhǎng)期維持在60美元區(qū)間?！?/span>

“這會(huì)減少美國(guó)頁(yè)巖油、加拿大、巴西以及全球勘探領(lǐng)域的投資……將迫使行業(yè)整合?！?/span>

前一天，國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)2025年和2026年全球石油供應(yīng)增速將遠(yuǎn)超需求增速，可能導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步失衡。

自4月1日以來(lái)，WTI原油價(jià)格已下跌近13%，周三收于每桶62.21美元，已低于達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)季度調(diào)查中頁(yè)巖油生產(chǎn)商實(shí)現(xiàn)盈利所需的65美元價(jià)格。

在美國(guó)最大產(chǎn)油州得州，對(duì)中東動(dòng)蕩可能影響全球石油產(chǎn)量的擔(dān)憂(yōu)，已轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)供應(yīng)過(guò)剩的焦慮。

歐佩克自4月起增產(chǎn)，計(jì)劃日均增加逾200萬(wàn)桶供應(yīng)——相當(dāng)于德國(guó)的全部消費(fèi)量。在本月初的會(huì)議上，該組織同意在9月繼續(xù)增產(chǎn)。

美國(guó)銀行全球大宗商品與衍生品研究主管Francisco Blanch表示，開(kāi)采成本低廉的沙特，正瞄準(zhǔn)美國(guó)成本更高的頁(yè)巖油生產(chǎn)商。

“沙特推動(dòng)歐佩克增產(chǎn)，是為了奪回被美國(guó)頁(yè)巖油搶走的市場(chǎng)份額。”他預(yù)計(jì)，這將是一場(chǎng)“漫長(zhǎng)且相對(duì)溫和的價(jià)格戰(zhàn)”。

EIA表示，美國(guó)今年的原油日產(chǎn)量將創(chuàng)下1360萬(wàn)桶的歷史新高，但到2026年12月將降至1310萬(wàn)桶。這有望成為除新冠疫情期間外，2015年以來(lái)美國(guó)首次出現(xiàn)年產(chǎn)量下降。

能源數(shù)據(jù)公司Enverus的統(tǒng)計(jì)顯示，除?？松梨诤脱┓瘕埖瘸?jí)巨頭外，美國(guó)前20家最大的頁(yè)巖油生產(chǎn)商在過(guò)去兩個(gè)季度將2025年資本支出預(yù)算削減了約18億美元。

投行TD Cowen稱(chēng)，頁(yè)巖油商2025年的資本支出將比2024年減少4%。

企業(yè)還在盡力提升效率，加快鉆井速度、延長(zhǎng)井深。Permian Resources表示，今年第二季度每減少一天鉆井時(shí)間，就能節(jié)省約10萬(wàn)美元。