國(guó)際能源署近日發(fā)布的7月份國(guó)際石油市場(chǎng)報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）預(yù)測(cè)，2025年全球平均石油需求增長(zhǎng)僅為約70萬(wàn)桶/日，將創(chuàng)下2009年以來(lái)最低增幅。全球石油需求增量在今年一季度曾達(dá)到平均110萬(wàn)桶/日，但二季度顯著放緩至平均55萬(wàn)桶/日，新興市場(chǎng)石油消費(fèi)表現(xiàn)尤為疲軟。報(bào)告同時(shí)預(yù)計(jì)，2026年全球石油需求增長(zhǎng)幅度為72萬(wàn)桶/日，總需求量有望達(dá)到1.044億桶/日。

報(bào)告顯示，受沙特等產(chǎn)油國(guó)增加原油產(chǎn)量的影響，今年6月份全球石油供應(yīng)量平均達(dá)到1.056億桶/日，環(huán)比大幅攀升95萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)更是達(dá)到290萬(wàn)桶/日，其中歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)（OPEC+）貢獻(xiàn)了190萬(wàn)桶/日，約占2/3。隨著OPEC+上調(diào)8月份產(chǎn)量目標(biāo)，預(yù)計(jì)今年全球平均原油供應(yīng)將增加210萬(wàn)桶/日，至1.051億桶/日，2026年可能再增加130萬(wàn)桶/日。報(bào)告預(yù)計(jì)，非OPEC+產(chǎn)油國(guó)今明兩年原油產(chǎn)量將平均分別增產(chǎn)140萬(wàn)桶/日和94萬(wàn)桶/日。

今年6月份全球煉油廠原油加工量環(huán)比增長(zhǎng)了170萬(wàn)桶/日，預(yù)計(jì)7月份至8月份，受北半球夏季石油消費(fèi)需求增加的季節(jié)性因素影響，全球原油加工量將再增加200萬(wàn)桶/日，達(dá)到8540萬(wàn)桶/日的峰值。同期全球發(fā)電用原油消費(fèi)量也將增至約90萬(wàn)桶/日，進(jìn)一步收緊市場(chǎng)供需。預(yù)計(jì)2025年和2026年全球原油加工量將分別增加50萬(wàn)桶/日和46萬(wàn)桶/日，年均水平將分別達(dá)到8330萬(wàn)桶/日和8380萬(wàn)桶/日。盡管6月份煉油利潤(rùn)因原油價(jià)格上漲而收窄，但7月初在柴油化工產(chǎn)品利潤(rùn)增加的帶動(dòng)下，煉油利潤(rùn)逐步回升至今年以來(lái)的高位。

數(shù)據(jù)顯示，今年5月份全球石油庫(kù)存激增7390萬(wàn)桶至78.18億桶。其中，原油、液化天然氣及成品油生產(chǎn)原料庫(kù)存連續(xù)4個(gè)月保持增長(zhǎng)，增幅達(dá)4970萬(wàn)桶；全球成品油庫(kù)存年內(nèi)也出現(xiàn)首次上漲，增加了2420萬(wàn)桶。6月份的初步數(shù)據(jù)顯示，全球石油庫(kù)存還在進(jìn)一步攀升，增量主要來(lái)自海上油輪儲(chǔ)油及非經(jīng)合組織國(guó)家?guī)齑娴脑鲩L(zhǎng)。報(bào)告顯示，今年二季度，美國(guó)液化天然氣庫(kù)存受美國(guó)天然氣凝析液供應(yīng)強(qiáng)勁以及乙烷臨時(shí)出口限制影響增加了7900萬(wàn)桶。

6月份北海原油基準(zhǔn)價(jià)環(huán)比上漲了7美元/桶，均價(jià)達(dá)到71.35美元/桶。6月份當(dāng)月原油價(jià)格在每桶65美元至80美元區(qū)間內(nèi)震蕩。6月中旬，因伊朗與以色列爆發(fā)沖突導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)飆升，北海原油基準(zhǔn)價(jià)曾短暫突破80美元/桶的關(guān)口，6月下旬伊以?；饏f(xié)議達(dá)成后有所回落。雖然OPEC+決議加快解除減產(chǎn)限制，但鑒于國(guó)際石油市場(chǎng)供需基本面趨緊，該決議目前尚未對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

值得注意的是，自今年4月份起，OPEC+開(kāi)始逐步放棄2023年以來(lái)的自愿減產(chǎn)措施，轉(zhuǎn)向擴(kuò)大原油產(chǎn)量。報(bào)告提出，在地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)的背景下，國(guó)際石油市場(chǎng)卻呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的態(tài)勢(shì)。7月5日，OPEC+又宣布8月產(chǎn)量目標(biāo)將超預(yù)期上調(diào)55萬(wàn)桶/日，相當(dāng)于撤回了自2023年以來(lái)220萬(wàn)桶/日自愿減產(chǎn)量的80%，并計(jì)劃于9月份批準(zhǔn)新一輪原油增產(chǎn)。

第三季度需求旺季預(yù)計(jì)能夠支撐油價(jià)保持中高位區(qū)間，但第三季度過(guò)后，市場(chǎng)供需壓力將明顯展現(xiàn)，油價(jià)仍存下行壓力。

一是需求季節(jié)性增量逐漸兌現(xiàn)，但美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”落地將會(huì)削弱需求增幅。從全球需求的季節(jié)性特征來(lái)看，受歐美駕駛季來(lái)臨的影響，第三季度全球石油需求一般較第二季度環(huán)比增長(zhǎng)約200萬(wàn)桶/日。但近期美國(guó)將關(guān)稅協(xié)商日期延長(zhǎng)至8月初，從已達(dá)成的協(xié)議看，關(guān)稅稅率將高于第二季度執(zhí)行的10%，對(duì)后續(xù)需求會(huì)有所抑制。

二是“歐佩克+”繼續(xù)提速增產(chǎn)，但增產(chǎn)滯后性將減弱第三季度的供應(yīng)壓力。“歐佩克+”宣布8月將擴(kuò)大增產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)量至54.8萬(wàn)桶/日。從計(jì)劃執(zhí)行情況來(lái)看，4月和5月，部分國(guó)家進(jìn)行了補(bǔ)償減產(chǎn)，使得“歐佩克+”實(shí)際產(chǎn)量均不及計(jì)劃量。但6月“歐佩克+”12個(gè)成員國(guó)增產(chǎn)36萬(wàn)桶/日，基本實(shí)現(xiàn)了足額生產(chǎn)。預(yù)計(jì)后續(xù)月份“歐佩克+”增產(chǎn)量均將與計(jì)劃量相匹配，加快增產(chǎn)步伐。第三季度處于需求旺季，供需基本平衡，能夠支撐油價(jià)保持中高位區(qū)間。但第三季度過(guò)后，隨著需求回落，市場(chǎng)供需壓力將明顯展現(xiàn)，油價(jià)仍存下行壓力。

國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，OPEC+將提前一年完成220萬(wàn)桶/日的供應(yīng)恢復(fù)計(jì)劃，認(rèn)為OPEC+的增產(chǎn)策略雖有滿足短期季節(jié)性石油產(chǎn)品需求增長(zhǎng)的必要，但也會(huì)加劇國(guó)際石油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，使市場(chǎng)在2025年下半年面臨更大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。從中長(zhǎng)期看，隨著地緣政治壓力及全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加，國(guó)際石油市場(chǎng)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化，未來(lái)幾年全球石油供應(yīng)增長(zhǎng)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)需求增長(zhǎng)，OPEC+的增產(chǎn)可能加劇供需失衡。

綜合經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)、國(guó)際能源署整理報(bào)道